时隔两年，A股迎来了一家非住宅物企的上市申请。

起步于深圳，步伐已经扩张至全国70个城市、营收规模仅次于招商积余（001914）的明喆集团股份有限公司(简称“明喆集团”)于6月26日在深交所主板披露招股书申报稿，正式开启了上市征程。

一石激起千层浪。随着明喆集团开启上市之路，A股上市物业公司的格局也将迎来新的变化。

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6月26日，明喆集团在深交所主板披露招股书申报稿，正式开启了上市征程。图/IC photo

扎根非住宅物业“蓝海”

明喆集团成立于2000年10月31日，主营业务为综合物业服务及其配套的单位食堂服务。其中，综合物业服务主要为机构客户提供一体化后勤服务，主要客户类型包括医疗机构、行政事业办公、企业办公、教育机构、其他物业。

和专注于住宅业务的物企不同，非住宅业务的竞争尚且是一片蓝海，且上市公司较少，可谓是“广阔空间，大有可为”。

根据克而瑞物管、中物研协的数据，非住宅物业业态规模快速增长，2022年非住宅业态物业管理总规模143亿平方米，预计2025年非住宅物业管理行业总规模有望实现156亿平方米，市场规模逐步扩大。

明喆集团也表示，非住宅的物业管理业务具有门槛高、盈利性高的双高特征。根据克而瑞物管、中物研协联合发布的《2022年中国物业服务企业综合实力研究报告》显示，2021年，500强企业住宅物业费水平为2.25元/平方米.月，非住宅物业业态的物业费水平为5.19元/平方米.月，是住宅物业费的2倍之多。

作为早先扎根非住宅领域的明喆集团，已经形成针对政府机关、医疗机构、教育机构等多维度的标准化业务，在综合物业服务收入中，医疗机构占比37.55%，行政事业办公占比21.07%，企业办公占比18.25%，教育机构占比16.60%，其他物业占比6.54%。

值得一提的是，根据2022年5月政府采购大数据研究院和政府采购大数据网联合发布的《全国政府采购物业管理服务质量500强榜单》，明喆集团排名第一。

截至2022年12月31日，明喆集团综合物业项目在管面积4091万平方米，在管项目583个，其业务遍布27个省、自治区、直辖市，覆盖70余座大中型城市，服务项目近600个。

据招股书显示，明喆集团计划募资14亿元，用于营销网络及品牌建设项目、信息化建设与升级项目以及人力资源建设项目等。

营收规模仅次于招商积余

截至2023年5月底，我国物业管理行业上市企业总数63家，但大部分在港交所上市，A股上市的物业管理服务企业仅有招商积余、新大正（002968）、特发服务（300917）及南都物业（603506）。

据招股书显示，2020年-2022年，明喆集团实现营业收入分别为30.07亿元、33.42亿元和36.17亿元，净利润分别为1.78亿元、1.65亿元和2.89亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2.76亿元、2.48亿元和2.78亿元。

从明喆集团的营收和盈利水平来看，目前仅次于已经上市的招商积余，超过新大正、特发服务及南都物业。

从目前A股物企的格局可以看出，招商积余一家独大，在去年营收规模已经达到130亿元，新大正、特发服务等也是以非住宅业态著称，新大正深耕公建，而特发服务在园区物业表现亮眼，但是，两者营收规模尚未超过30亿元。如果明喆集团顺利上市，那么也将搅动A股物企的竞争格局。

A股上市物业公司主营业务及经营数据一览

图/明喆集团招股书

最大客户为国家电网

值得关注的是，在明喆集团的招股书中，国家电网连续三年为明喆集团第一大客户。

据招股书显示，2022年，明喆集团前五大客户是国家电网有限公司、国家电力投资集团有限公司、中国医科大学附属盛京医院、天津市公安局、深圳技术大学，前五大客户占营收比重达到18.18%。

而国家电网连续三年为明喆集团的第一大客户，贡献的收入分别为2.36亿元、2.47亿元、2.5亿元，占营收比重在7%左右。

明喆集团称，公司不存在向单个客户的销售占比超过50%、严重依赖少数客户的情况。其与销售占比前五名的客户之间不存在关联关系，发行人董事、监事、高级管理人员、主要关联方或持有发行人5%以上股份的股东均未在上述客户中拥有权益。

作为一家民营物企，明喆集团创始人为高海清，同时也是公司的控股股东，实际控制人为高海清、张国玲、高艺菲。高海清与张国玲是夫妻关系，与高艺菲是父女关系。三人合计直接持有公司股份80.7786%，合计控制公司91.7115%的表决权。

虽然有家族企业的基因，但明喆集团也不吝分享，2020年-2022年，其分红分别为3.8亿元、1.18亿元、3.45亿元，三年分红高达8.43亿元。

在业界看来，这样一家具有鲜明特征的非住宅物企上市将为资本市场注入新的血液，同时也将引来更多的投资者关注到非住宅物企。

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